Onze Opinie

Macro-economische visie
september 2020

In augustus zagen we markten verder stijgen, met name in de VS en zette zelfs de S&P500-index een nieuw record neer. Begin september kantelde de markt echter en vooral technologiewaarden, die in augustus nauwelijks bij te houden waren, toonden een correctie.

Macro-economische visie
augustus 2020

De voorbije maand was het rustig op de financiële markten. De beurzen blijven het goed doen terwijl de ontspanning op de obligatiemarkten aanhoudt. De hoop op extra steunmaatregelen legt een bodem onder de markt terwijl de economie zich vooral in Europa herpakt.

Macro-economische visie
juli 2020

De beurzen kijken nog steeds omhoog. De massale stimulans van overheden en centrale banken blijft voor steun zorgen terwijl de economie uit een diep dal kruipt en de hoop op een coronavaccin toeneemt. De terugkeer van enkele COVID-19 broeihaarden zorgt weliswaar voor onzekerheid en verhoogde koersbeweeglijkheid maar lijkt het marktoptimisme niet te kunnen fnuiken.

Macro-economische visie
juni 2020

De beurzen zetten hun opmars met een sneltreinvaart voort. De Nasdaq-index bereikte zelfs al een nieuw absoluut record. De massale stimulans van overheden en centrale banken in combinatie met een optimisme dat de economie sneller uit het dal kan kruipen dan verwacht nu Covid-19 aan kracht inboet, blijft kopers op de been brengen. Er kunnen echter verschillende kanttekeningen worden gemaakt.

Macro-economische visie
mei 2020

De beurzen hebben sinds de dieptepunten van maart een sterke herstelbeweging ingezet vooral dankzij de massale interventie van centrale banken. De vraag of de aandelenmarkten niet te sterk op de feiten vooruit zijn gelopen, mag stilaan worden gesteld zeker gezien de talloze uitdagingen. Kortom, voorzichtigheid blijft geboden.

Macro-economische visie
april 2020

De markten zijn voorlopig in een rustiger vaarwater terechtgekomen. De opmars van het coronavirus lijkt te vertragen waardoor de week met stevige winsten is ingezet. Loopt men echter niet te hard van stapel? De situatie blijft op verschillende vlakken hoogst onzeker terwijl de economische impact, met als bewijs de enorme toename van de Amerikaanse werkloosheid, stilaan zichtbaar wordt.

Macro-economische visie
Update 31 maart 2020

De voorbije handelsdagen slaagden de markten erin zich te herpakken. Het enorme stimuluspakket van de Amerikaanse overheid heeft de markten kunnen stabiliseren ondanks de verdere uitbreiding van het coronavirus. De vraag is of dit voldoende zal zijn als schild voor het talloze slechte economische- en gezondheidsnieuws dat nog op ons afkomt…

Macro-economische visie
Update eind maart 2020

De voorbije handelsdagen werden gekenmerkt door enorme koersbewegingen. Midden vorige week liepen de verliezen nog hoog op, maar sinds verschillende centrale banken, met de Fed op kop, en heel wat overheden de grote kanonnen hebben bovengehaald, krijgen de kopers stilaan opnieuw de bovenhand….

Macro-economische visie
maart 2020

Begin januari was alles op de beurs nog koek en ei en werden records genoteerd. Nauwelijks twee maanden later zitten we in een berenmarkt waar zeer volatiele dagen de norm zijn geworden. De onzekerheid rond het uitdijende coronavirus en de inzinking van de oliemarkt zorgen voor paniek bij beleggers…

Macro-economische visie
januari 2020

Bij de start van het nieuwe jaar lijken beleggers maar één goed voornemen te hebben en dat is de recordjacht op de beurzen verder te zetten. Zelfs hoogoplopende geopolitieke spanningen slagen er niet in om de opmars een halt toe te roepen. Het optimisme is groot en daar zijn verschillende redenen voor.

Macro-economische visie
november 2019

De markten zijn sinds vorige maand duidelijk optimistischer gestemd nu een handelsakkoord tussen de VS en China terug in de maak lijkt, de Brexit-perikelen heel even van het toneel zijn verdwenen en de economische vooruitzichten lichtjes verbeterden. Op Wall Street is een recordjacht gaande en in Europa tikten de meeste indices de hoogste niveaus van de afgelopen jaren aan. De langetermijnrente steeg daarenboven opnieuw in de VS en zelfs in Europa.

Macro-economische visie
oktober 2019

De voorbije weken lieten de markten twee gezichten zien. Eerst leek er niets in de weg te kunnen staan van een verdere opmars, vooral omdat de markt zijn hoop had gesteld in snelle oplossing voor het handelsconflict tussen de VS en China. Recessievrees gooide uiteindelijk roet in het eten waardoor op enkele sessies tijd de meeste winsten werden geveegd.

Macro-economische visie Q4 2019

Wie dacht dat de financiële markten het rustig aan zouden doen tijdens de zomermaanden, was eraan voor de moeite. Zowel op de aandelen- als op de obligatiemarkten vielen enorme koersbewegingen te noteren. Naar het einde van augustus toe rechtte de markt echter haar rug en sindsdien keken de verschillende aandelenindices niet meer achteruit…

06/09/2019 VS: 10-jarige rente zakt als pudding ineen

Sinds begin augustus is de 10-jarige rente op Amerikaans overheidspapier fors teruggevallen. De terugval werd door verschillende elementen ingegeven.

27/08/2019 Verzwakking industriële activiteit weegt op het vertrouwen

In de VS zakt de graadmeter voor de industriële activiteit, de Manufacturing PMI index, voor het eerst sinds september 2009 door de grens van 50 terwijl de industriële activiteit in Duitsland al een hele tijd verzwakt. Een duidelijke indicatie dat de handelsspanningen wereldwijd niet zonder gevolgen zijn. Ondertussen is de vrees voor een wereldwijde recessie toegenomen waardoor het vertrouwen in de markt een knauw heeft gekregen.

22/08/2019 Welke opties liggen er bij de ECB op tafel?

In de eurozone zien de economische vooruitzichten er eerder zwak uit, zeker nu de economie van locomotief Duitsland het voorbije kwartaal (lichtjes) is gekrompen. Bovendien ondervinden de markten ook de gevolgen van de handelsoorlog en de nakende Brexit. Er wordt dan ook verwacht dat de Europese Centrale Bank (ECB) tijdens haar volgende vergadering in september zal uitpakken met extra steunmaatregelen, wil ze de economie niet verder laten wegzakken. Welke ingrepen heeft de ECB tot haar beschikking?

08/08/2019 Devaluatie yuan: niet zonder gevolgen

De handelsoorlog tussen de VS en China is een nieuwe ronde ingegaan waarbij beide protagonisten zich de voorbije dagen van hun kleinste kant lieten zien. De VS voerde onder meer nieuwe handelstarieven in terwijl de Chinezen voor het eerst hun munt in de strijd gooiden. Met de devaluatie van de yuan begeeft China zich echter op glad ijs want de impact ervan kan op verschillende vlakken worden gevoeld.

Macro-economische visie Q3 2019

In Q2 lieten de markten zich meedrijven op het wijzigende beleid van de centrale banken, de tweets van Amerikaans president Trump, het wel en wee van het Chinees-Amerikaanse handelsgeschil en de over het algemeen zwakkere macrocijfers.

05/07/2019 Goud blinkt weer

Sinds de Federal Reserve haar plannen uitsprak om de monetaire teugels opnieuw te laten vieren, is goud aan een remonte bezig. Die verhoogde interesse heeft de prijs van het edelmetaal naar het hoogste niveau in meer dan vijf jaar gebracht.

01/07/2019 Federal Reserve is er klaar voor

Alle ogen waren enkele dagen terug gericht op de Amerikaanse centrale bank. De markt rekende niet meteen op een renteverlaging maar wel op een teken dat de instelling klaar staat om haar monetaire politiek te versoepelen. Fed-voorzitter Jerôme Powell liet er uiteindelijk nauwelijks twijfel over bestaan.

11/06/2019 Nogmaals bevestigd: Europese rente laag voor langer

De Europese Centrale Bank heeft na haar laatste vergadering nog maar eens duidelijk gemaakt dat niet meteen op een beleidswijziging moet worden gerekend. De bank houdt zelfs extra stimuleringsmaatregelen achter de hand indien de inflatie verder ruim onder de 2% zou blijven. Europese bedrijfsobligaties blijven in deze omstandigheden interessant omdat de terugbetalingscapaciteit hoog ligt…

27/05/2019 Gezondheidssector: een opportuniteit

De gezondheidssector wordt vandaag te vaak gezien als een defensieve sector die meestal slechts komt bovendrijven wanneer het sentiment op de markten een duik maakt. De markt onderschat ons inziens evenwel het groeipotentieel en de grondige transformatie die de sector momenteel door technologische disruptie doormaakt. Daarenboven zijn aandelen in de gezondheidssector niet overdreven duur.

20/05/2019 Europese rente: laag voor langer

In Europa lijkt zich steeds meer een Japans scenario uit te tekenen met rentevoeten die zowel op korte als op lange kant gedurende een langer dan verwachte periode op een laag niveau zullen blijven. De verzwakking van de groei en het uitblijven van opwaartse inflatiedruk in de eurozone zorgen er immers voor dat de Europese Centrale Bank haar normaliseringsproces in de wachtkamer heeft geplaatst.

10/05/2019 Handelsakkoord hangt aan zijden draadje

De Amerikaanse president Donald Trump heeft met één gerichte tweet de Chinezen de wacht aangezegd. Vandaag, vrijdag 10 mei, komen er nieuwe heffingen aan. Het al maanden aangekondigde handelsakkoord tussen de VS en China komt hiermee sterk onder druk te staan. De markten houden niet van deze toenemende onzekerheid en reageren negatief.

03/05/2019 Resultatenseizoen: VS steekt Europa naar de kroon

De Amerikaanse beurzen zijn alweer enkele dagen op recordjacht. De aanhoudende publicatie van sterke kwartaalrapporten blijft de beurs ondersteunen en kopers op de been brengen. De Europese bedrijven tappen daarentegen vaak uit een ander vaatje en kunnen in veel gevallen niet aan de verwachtingen voldoen. De twee economische blokken zitten duidelijk niet op dezelfde golflengte.

Macro-economische visie Q2 -2019

Het eerste kwartaal van 2019 was één van de beste kwartalen op de aandelenmarkten van het afgelopen decennium. Gezien de enorme twijfel die eind 2018 bij beleggers leefde, hadden weinigen op een dergelijke heropleving durven hopen. De ommezwaai bij de Federal Reserve, de overtuiging dat het op handelsvlak tussen China en de VS goed komt….

03/04/2019 Inversie hoeft geen recessie te betekenen

Op de internationale markten is er de voorbije week heel wat te doen geweest over het inverteren van de rentecurve in de VS. Volgens bepaalde economen is dat een belangrijk recessiesignaal voor de Amerikaanse economie. Wordt er evenwel niet te hard van stapel gelopen? En is er wel een causaal verband tussen de twee?

25/03/2019 Europese aandelen: stilaan opportuniteit

De eurozone staat vandaag helemaal onderaan op het verlanglijstje bij veel beleggers. De economische groei vertraagt terwijl de onzekere politieke situatie velen naar de uitgang jaagt. Maar is de markt niet stilaan te negatief voor het Oude Continent? De gemiddelde waardering van Europese aandelen is alvast flink teruggevallen en we denken dat eenmaal de politieke hemel opklaart er zich kansen zullen aandienen.

Macro-economische visie Q1-2019

Voor veel beleggers is 2018 een jaar om snel te vergeten. Zowat alle activaklassen gingen erop achteruit met uitzondering van de weinig aantrekkelijke overheidsobligaties terwijl volatiliteit na jaren van afwezigheid opnieuw haar opwachting maakte. Vooral in de traditioneel vrij rustige maand december waren de koersbewegingen (en verliezen) heel prominent.

Macro-economische visie Q4-2018

Op de financiële markten is de relatieve rust van de zomermaanden definitief verdwenen. De Italiaanse politieke crisis laait weer op terwijl de stijging van de langetermijnrente in de VS de gemoederen verhit. Bij de start van het vierde kwartaal verloren de belangrijkste indices enkele procenten. Is de toon gezet voor de rest van het jaar of is het slechts de zoveelste tijdelijke dip? We houden alvast verschillende elementen goed in het oog om eventueel de komende weken en maanden onze strategie bij te schaven.

Macro-economische visie Q3-2018

Tijdens de zomermaanden is het traditioneel rustiger op de financiële markten. Maar gezien de talloze uitdagingen is dat helemaal niet zo zeker dat deze trend verder zal worden gezet de komende maanden. Vooral de handelsoorlog deed bij veel marktwaarnemers het angstzweet uitbreken eind juni. De EU en de Verenigde Staten hebben ondertussen een akkoord gesloten dat de spanningen tussen Brussel en Washington, op het vlak van handel, moeten verlichten. Tussen De VS en China zou de handelsoorlog nog verder kunnen escaleren.

Macro-economische visie Q2-2018

Het nieuwe jaar is met het nodige vuurwerk ingezet, zoveel is duidelijk. De markten werden opgeschrikt door zware koersdalingen, een stijging van de langetermijnrente en een plotse toename van de volatiliteit. Beleggers werden voor het eerst sinds lang weer met onzekerheid geconfronteerd. Maar de voorbije weken klaarde de hemel op de markten weer wat op, wat niet kan gezegd worden van de geopolitieke situatie of de dreigende handelsoorlog. Beleggers verleggen evenwel volop hun aandacht naar het resultatenseizoen en de eerste cijfers stemden alvast tot optimisme.

Macro-economische visie Q1-2018

Eerst en vooral wensen wij u een gelukkig, gezond en stabiel 2018!

In deze eerste nieuwsbrief van het jaar, geven wij onze visie op de financiële markten. De bedoeling van deze brief is dan ook om u als investeerder in onze fondsen nog beter te informeren over de ontwikkelingen in de markten en beurzen.

Wij bieden immers toegang tot diverse activaklassen en markten via onze beleggingsoplossingen in UCITS fondsen. We bieden daarnaast discretionair vermogensbeheer aan via onze fondsen.