Onze Opinie

Macro-economische visie
maart 2021

De voorbije weken waren de markten in de ban van de plotse rentestijging en een opzienbarende sectorrotatie. De Amerikaanse 10-jarige rente ging boven de 1,6% postvatten terwijl de Amerikaanse technologiewaarden werden verlaten en cyclische aandelen werden opgepikt. Betere groeivooruitzichten en een toenemende inflatievrees liggen aan de basis van deze trendommekeer.

Wekelijkse macro-economische update
15 maart 2021

De Europese Covid-19-situatie blijft ingewikkeld. Denemarken en Noorwegen hebben het AstraZeneca-vaccin tijdelijk buiten gebruik gesteld wegens gevallen van stolsels in het bloed bij recent gevaccineerde personen. Het vaccin van Johnson & Johnson werd deze week goedgekeurd door het EMA, maar J&J meldde ook mogelijke leveringsproblemen met leveringen in de EU. In de VS en in het VK zijn de infectiecijfers intussen terug licht beginnen dalen.

In de VS werd vorige week het fiscale stimulus pakket van 1900 miljard dollar goedgekeurd. Economen stellen hun groeiprognoses voor de Amerikaanse economie sterk naar boven bij. Zo gaf het IMF enkele dagen geleden te kennen dat dit pakket het BBP van de Amerikaanse economie waarschijnlijk met zo’n 5% tot 6% zou doen stijgen over de komende 3 jaren.

De Amerikaanse centrale bank communiceert deze week terug op woensdag. In het algemeen lijken er geen beleidswijzigingen te zullen worden aangekondigd. Investeerders verwachten dat de Fed nogmaals zal herhalen dat er geen verhogingen van de korte termijnrente aankomen tot in 2023. De lange termijnrente loopt intussen verder op met een 10 jarenrente in de Verenigde Staten die eind vorige week al was opgelopen tot 1.6%.

Wereldwijde aandelen gingen vorige week hoger. De MSCI Wereld Index ging er met +2.7% op vooruit.

Wekelijkse macro-economische update
8 maart 2021

Het COVID-19-virus blijft belangrijke problemen opleveren en het aantal gevallen neemt toe in veel Europese landen, met name in Oost-Europa. De vaccins lijken echter doeltreffend te zijn, ook tegen de verschillende mutaties. Intussen draaien vaccinatiecampagnes op volle toeren. China streeft ernaar om tegen einde juli 40% van de Chinese bevolking te vaccineren. De VS zou tegen einde mei zelfs al over voldoende voorraad beschikken om alle Amerikanen te kunnen vaccineren. Europa hinkt achterop en de regulator zal naar alle waarschijnlijkheid donderdag het vaccin van Johnson & Johnson goedkeuren.

Het vooruitzicht dat de economie naar de zomer toe terug opengaat, deed de rente in de VS vorige week terug stijgen naar een niveau van 1.5%. Zowel de reële rente als de inflatieverwachtingen gingen hierbij hoger. Donderdag herhaalde Jerome Powell, voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve, nogmaals dat de centrale bank de financiële omstandigheden in de gaten houdt maar dat de economie nog lang niet volledig is hersteld van de Covid-19-pandemie en dat de Fed daarom haar steun nog een hele tijd zal aanhouden.

In tegenstelling tot einde februari, hielden globale aandelenmarkten ditmaal wel stand onder de stijgende rente. De MSCI Wereld Index ging er met +2.0% op vooruit in Euro. Technologie- en groeiwaarden sloten de week terug negatief af. Zo verloor de Amerikaanse technologie Index Nasdaq vorige week -2.0% in USD.

Wekelijkse macro-economische update
1 maart 2021

De verbetering in COVID cijfers kwam vorige week in Europa tot stilstand en in veel Europese landen is het aantal gevallen zelfs weer gestegen. Op de lange termijn is er echter goed nieuws: de bestaande vaccins blijken ook voldoende te werken tegen de Zuid-Afrikaanse en Braziliaanse variant en in de VS werd dit weekend ook het vaccin van Johnson & Johnson goedgekeurd. De toezichthouder in de EU zal dit vaccin naar verwachting op 11 maart goedkeuren hetgeen in Europa echt wel nodig lijkt gezien de significante achterstand in vaccinaties vergeleken bij de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk.

Het lijkt er dus steeds meer op dat we vanaf april wereldwijd een echte verbetering gaan krijgen wanneer het weer warmer wordt en de uitrol van vaccins de meer kwetsbare groepen heeft beschermd. Bovendien is er ook een consensus dat na versoepelingen in het voorjaar en in de zomer waarschijnlijk geen nieuwe lock-down beperkingen meer hoeven te volgen in het najaar.

De wereld maakt zich stilaan op voor de “Great Gradual Reopening” en de lange termijnrente ging in de VS en in Europa vorige week terug stevig hoger. Op donderdag eiste de hogere (reële) zijn tol op de aandelenmarkten waarbij vooral aandelen van groeibedrijven klappen kregen. Wall Street ging in de verkoop en de golf sloeg ook over naar Europese en Aziatische aandelen waarbij vooral China het zwaar te verduren kreeg. In zijn opmerkingen over de toestand van de economie en de beleidsvooruitzichten herhaalde Fed-voorzitter Powell dat de Amerikaanse centrale bank geduldig zal blijven en hun accommoderende monetaire beleid niet voortijdig zal terugdraaien.
De MSCi Wereld All Country Index noteert nog altijd positief dit jaar maar verloor vorige week wel -3.4%.

Wekelijkse macro-economische update
22 februari 2021

Het aantal nieuwe COVID-19-gevallen blijft dalen in de VS en in Europa. Hoewel de druk toeneemt om lock-down maatregelen te versoepelen, wordt algemeen verwacht dat de meeste beperkingen van kracht blijven terwijl de vaccinatiecampagnes volop worden uitgevoerd. Recente cijfers uit het Verenigd Koninkrijk en Israël bevestigden nogmaals dat de vaccins in grote lijnen werken zoals ze horen te werken.

De grootste bewegingen vorige week waren te zien op de obligatiemarkten waar de lange termijnrente terug hoger ging. De 10-jarenrente op Duitse staatsobligaties steeg van -0.45% naar -0.33%. In de VS ging de 10-jarenrente zelfs tot voorbij 1.30%. Stijgende inflatieverwachtingen, groeiend economisch optimisme en de verwachting dat we de pandemie binnenkort achter ons kunnen laten, liggen aan de basis van deze stijging. Tegelijk zijn er volop speculaties over het moment waarop de Amerikaanse Federal Reserve zou kunnen beginnen met het afbouwen van haar aankoopprogramma en ook uiteindelijk de kortetermijnrente zou kunnen gaan verhogen. De notulen van de laatste vergadering van de centrale bank werden vorige week gepubliceerd. De Fed blijft hierin duidelijk aangeven dat ze heel geleidelijk zal tewerk gaan met het terugschroeven van de soepele maatregelen.

De stijgende rente deed wereldwijd de aandelen- en obligatiemarkten wat achteruit gaan. De MSCi Wereld All Countries aandelenindex verloor vorige week -0.4%, de Bloomberg Barclays Global Aggregate obligatieindex verloor zelfs -0.7% (Euro Hedged versie). Energiebedrijven hadden wel een goede week dankzij olieprijzen die verder stegen en zelfs korte tijd boven de 65 dollar per vat noteerden, het hoogste niveau sinds begin 2020.

Macro-economische visie
februari 2021

De maand januari kende toch enkele koersschommelingen maar onderliggend veranderde maand op maand nauwelijks iets. Nieuwe records werden gevestigd en tegelijk lijkt de vrees voor inflatie toch stilaan toe te nemen.

Wekelijkse macro-economische update
8 februari 2021

Aandelenmarkten gingen het nieuwe jaar veelbelovend van start en opnieuw sneuvelden her en der records. Naar het einde van de maand januari keerde het sentiment en uiteindelijk sloten de meeste aandelenbeurzen de maand licht negatief af. De MSCi Wereld Index verloor een kleine -0.3%. Deze kentering lijkt niet te zijn ingegeven door slechtere fundamentele vooruitzichten, maar is eerder een logische terugval na de sterke prestaties van de voorbije maanden. De Chinese beurs kende een spectaculaire start van het nieuwe jaar en de MSCi China Index ging er met maar liefst +8.1% op vooruit in januari.

Er wordt algemeen verwacht dat er de komende maanden aanzienlijke lockdowns en beperkingen zullen blijven bestaan, maar dat de COVID vaccins in het tweede kwartaal voor een versoepeling zullen zorgen én dat er tegen de herfst geen nieuwe lock-downs meer zullen moeten worden ingevoerd. Dit zou tot een sterk herstel moeten leiden waarbij economieën tegen 2022 weer op volle capaciteit zouden draaien. Het grootste risico blijft dat nieuwe virusmutaties of andere medische tegenslagen deze gunstige vooruitzichten helemaal onderuit halen. De VIX Index, de zogenaamde “angstbarometer” die een indicator is van onzekerheid en risico op de aandelenmarkten, blijft historisch gezien uitzonderlijk hoog ondanks de sterke beurzen.

In de VS heeft de nieuwe regering Biden een aanvullend stimuluspakket van 1.9 biljoen dollar voorgesteld. Dat bedrag zal tijdens de politieke onderhandelingen waarschijnlijk aanzienlijk worden verlaagd, maar nu de Democraten beide kamers van het Congres in handen hebben, wordt er toch een aanzienlijke fiscale stimulus verwacht. De Amerikaanse lange termijnrente steeg in januari van 0.9% naar 1.1%, mede ook omdat de eerste speculaties ontstaan dat de centrale bank haar obligatieaankopen zou kunnen gaan afbouwen later dit jaar of begin volgend jaar.

Wekelijkse macro-economische update
1 februari 2021

De ontwikkeling van COVID-19 blijft een uitdaging vormen. De meeste Europese landen en de VS zien verbeteringen maar ook tekenen dat versoepelingen van lock-downs vrij snel leiden tot een opflakkering van nieuwe infecties en ziekenhuis opnames. Frankrijk bijvoorbeeld kent momenteel terug een stijging waardoor bezorgdheid is ontstaan over een mogelijke derde lock-down. De moeilijke situatie met betrekking tot het virus schaadt de macro-economische dynamiek in zowel de VS als Europa, maar Europa lijkt het zwaarst getroffen. Positief is dat Moderna deze week heeft aangekondigd dat hun vaccin ook werkzaam is tegen de nieuwe varianten uit het VK en Zuid-Afrika.

Deze week heeft het IMF de vooruitzichten voor de Amerikaanse economie sterk naar boven bijgesteld tot een groei van 5.1% in 2021. Het IMF houdt hierbij rekening met een heropening van de economie in de tweede jaarhelft en het fiscale stimuleringspakket dat voor Kerstmis werd goedgekeurd door het Amerikaanse Congres. Het IMF houdt echter nog geen rekening met het mogelijk nieuwe begrotingspakket dat de regering Biden heeft voorgesteld, wat de groeiprognoses nog naar boven zou kunnen bijstellen. Vooruitzichten voor de eurozone werden naar beneden bijgesteld terwijl de prognose voor China is gehandhaafd op een groei van 8.1% in 2021.

Ondanks de sterkere vooruitzichten voor de Amerikaanse economie in 2021, heeft de centrale bank tijdens haar vergadering vorige week nog eens bevestigd dat de stimuleringsmaatregelen onverminderd blijven gehandhaafd. Fed-voorzitter Powell verklaarde dat elke discussie over een exit strategie voorbarig is. Het lijkt er dus op dat de massale opkoopprogramma’s voor obligaties nog tot begin 2022 zullen voortduren.

Wereldwijde aandelenmarkten zijn in het midden van de week sterk teruggevallen. Wij denken niet dat dit te maken had met macro-economische berichtgeving of de Fed vergadering, maar eerder een technische correctie inhoudt na de sterke rally van de voorbije maanden.

Macro-economische visie
januari 2021

Financiële markten blijven het goed doen omdat investeerders rekenen op een normalisering van de economie eenmaal de grootschalige vaccincampagnes op kruissnelheid komen. Daarenboven wordt voor een lange periode op een lage rente gerekend, waardoor veel beleggers verder in richting risicovollere investeringen in aandelen en krediet worden gedreven.

Macro-economische visie
december 2020

De markten reageerden euforisch op de aankondiging van doeltreffende vaccins en wereldwijd gingen de beurzen door het dak met als uitschieter nieuwe records op verschillende Amerikaanse indices. Daarenboven vielen de Amerikaanse presidentsverkiezingen definitief in hun plooi.

Macro-economische visie
november 2020

Sinds vorige week ebben steeds meer onzekerheden op de beurs weg. De VIX-index, die vaak als de angstindicator wordt bestempeld, is zelfs sinds eind oktober van een niveau van 40 tot vooraan in de 20 teruggevallen. Verschillende beursindices zoals de Amerikaanse S&P 500, zetten nieuwe records neer. Ook voor de Europese beurzen zat er de voorbije weken een flinke winst in, maar van nieuwe records is er vooralsnog geen sprake.

Macro-economische visie
oktober 2020

In september nam de nervositeit op de markten toe met verhoogde koersbeweeglijkheid tot gevolg. Vooral de technologiewaarden maar ook financiële aandelen en de energiesector stonden (wederom) in de uitverkoop.

Macro-economische visie
september 2020

In augustus zagen we markten verder stijgen, met name in de VS en zette zelfs de S&P500-index een nieuw record neer. Begin september kantelde de markt echter en vooral technologiewaarden, die in augustus nauwelijks bij te houden waren, toonden een correctie.

Macro-economische visie
augustus 2020

De voorbije maand was het rustig op de financiële markten. De beurzen blijven het goed doen terwijl de ontspanning op de obligatiemarkten aanhoudt. De hoop op extra steunmaatregelen legt een bodem onder de markt terwijl de economie zich vooral in Europa herpakt.

Macro-economische visie
juli 2020

De beurzen kijken nog steeds omhoog. De massale stimulans van overheden en centrale banken blijft voor steun zorgen terwijl de economie uit een diep dal kruipt en de hoop op een coronavaccin toeneemt. De terugkeer van enkele COVID-19 broeihaarden zorgt weliswaar voor onzekerheid en verhoogde koersbeweeglijkheid maar lijkt het marktoptimisme niet te kunnen fnuiken.

Macro-economische visie
juni 2020

De beurzen zetten hun opmars met een sneltreinvaart voort. De Nasdaq-index bereikte zelfs al een nieuw absoluut record. De massale stimulans van overheden en centrale banken in combinatie met een optimisme dat de economie sneller uit het dal kan kruipen dan verwacht nu Covid-19 aan kracht inboet, blijft kopers op de been brengen. Er kunnen echter verschillende kanttekeningen worden gemaakt.

Macro-economische visie
mei 2020

De beurzen hebben sinds de dieptepunten van maart een sterke herstelbeweging ingezet vooral dankzij de massale interventie van centrale banken. De vraag of de aandelenmarkten niet te sterk op de feiten vooruit zijn gelopen, mag stilaan worden gesteld zeker gezien de talloze uitdagingen. Kortom, voorzichtigheid blijft geboden.

Macro-economische visie
april 2020

De markten zijn voorlopig in een rustiger vaarwater terechtgekomen. De opmars van het coronavirus lijkt te vertragen waardoor de week met stevige winsten is ingezet. Loopt men echter niet te hard van stapel? De situatie blijft op verschillende vlakken hoogst onzeker terwijl de economische impact, met als bewijs de enorme toename van de Amerikaanse werkloosheid, stilaan zichtbaar wordt.

Macro-economische visie
Update 31 maart 2020

De voorbije handelsdagen slaagden de markten erin zich te herpakken. Het enorme stimuluspakket van de Amerikaanse overheid heeft de markten kunnen stabiliseren ondanks de verdere uitbreiding van het coronavirus. De vraag is of dit voldoende zal zijn als schild voor het talloze slechte economische- en gezondheidsnieuws dat nog op ons afkomt…

Macro-economische visie
Update eind maart 2020

De voorbije handelsdagen werden gekenmerkt door enorme koersbewegingen. Midden vorige week liepen de verliezen nog hoog op, maar sinds verschillende centrale banken, met de Fed op kop, en heel wat overheden de grote kanonnen hebben bovengehaald, krijgen de kopers stilaan opnieuw de bovenhand….

Macro-economische visie
maart 2020

Begin januari was alles op de beurs nog koek en ei en werden records genoteerd. Nauwelijks twee maanden later zitten we in een berenmarkt waar zeer volatiele dagen de norm zijn geworden. De onzekerheid rond het uitdijende coronavirus en de inzinking van de oliemarkt zorgen voor paniek bij beleggers…

Macro-economische visie
januari 2020

Bij de start van het nieuwe jaar lijken beleggers maar één goed voornemen te hebben en dat is de recordjacht op de beurzen verder te zetten. Zelfs hoogoplopende geopolitieke spanningen slagen er niet in om de opmars een halt toe te roepen. Het optimisme is groot en daar zijn verschillende redenen voor.

Macro-economische visie
november 2019

De markten zijn sinds vorige maand duidelijk optimistischer gestemd nu een handelsakkoord tussen de VS en China terug in de maak lijkt, de Brexit-perikelen heel even van het toneel zijn verdwenen en de economische vooruitzichten lichtjes verbeterden. Op Wall Street is een recordjacht gaande en in Europa tikten de meeste indices de hoogste niveaus van de afgelopen jaren aan. De langetermijnrente steeg daarenboven opnieuw in de VS en zelfs in Europa.

Macro-economische visie
oktober 2019

De voorbije weken lieten de markten twee gezichten zien. Eerst leek er niets in de weg te kunnen staan van een verdere opmars, vooral omdat de markt zijn hoop had gesteld in snelle oplossing voor het handelsconflict tussen de VS en China. Recessievrees gooide uiteindelijk roet in het eten waardoor op enkele sessies tijd de meeste winsten werden geveegd.

Macro-economische visie Q4 2019

Wie dacht dat de financiële markten het rustig aan zouden doen tijdens de zomermaanden, was eraan voor de moeite. Zowel op de aandelen- als op de obligatiemarkten vielen enorme koersbewegingen te noteren. Naar het einde van augustus toe rechtte de markt echter haar rug en sindsdien keken de verschillende aandelenindices niet meer achteruit…

06/09/2019 VS: 10-jarige rente zakt als pudding ineen

Sinds begin augustus is de 10-jarige rente op Amerikaans overheidspapier fors teruggevallen. De terugval werd door verschillende elementen ingegeven.

27/08/2019 Verzwakking industriële activiteit weegt op het vertrouwen

In de VS zakt de graadmeter voor de industriële activiteit, de Manufacturing PMI index, voor het eerst sinds september 2009 door de grens van 50 terwijl de industriële activiteit in Duitsland al een hele tijd verzwakt. Een duidelijke indicatie dat de handelsspanningen wereldwijd niet zonder gevolgen zijn. Ondertussen is de vrees voor een wereldwijde recessie toegenomen waardoor het vertrouwen in de markt een knauw heeft gekregen.

22/08/2019 Welke opties liggen er bij de ECB op tafel?

In de eurozone zien de economische vooruitzichten er eerder zwak uit, zeker nu de economie van locomotief Duitsland het voorbije kwartaal (lichtjes) is gekrompen. Bovendien ondervinden de markten ook de gevolgen van de handelsoorlog en de nakende Brexit. Er wordt dan ook verwacht dat de Europese Centrale Bank (ECB) tijdens haar volgende vergadering in september zal uitpakken met extra steunmaatregelen, wil ze de economie niet verder laten wegzakken. Welke ingrepen heeft de ECB tot haar beschikking?

08/08/2019 Devaluatie yuan: niet zonder gevolgen

De handelsoorlog tussen de VS en China is een nieuwe ronde ingegaan waarbij beide protagonisten zich de voorbije dagen van hun kleinste kant lieten zien. De VS voerde onder meer nieuwe handelstarieven in terwijl de Chinezen voor het eerst hun munt in de strijd gooiden. Met de devaluatie van de yuan begeeft China zich echter op glad ijs want de impact ervan kan op verschillende vlakken worden gevoeld.

Macro-economische visie Q3 2019

In Q2 lieten de markten zich meedrijven op het wijzigende beleid van de centrale banken, de tweets van Amerikaans president Trump, het wel en wee van het Chinees-Amerikaanse handelsgeschil en de over het algemeen zwakkere macrocijfers.

05/07/2019 Goud blinkt weer

Sinds de Federal Reserve haar plannen uitsprak om de monetaire teugels opnieuw te laten vieren, is goud aan een remonte bezig. Die verhoogde interesse heeft de prijs van het edelmetaal naar het hoogste niveau in meer dan vijf jaar gebracht.

01/07/2019 Federal Reserve is er klaar voor

Alle ogen waren enkele dagen terug gericht op de Amerikaanse centrale bank. De markt rekende niet meteen op een renteverlaging maar wel op een teken dat de instelling klaar staat om haar monetaire politiek te versoepelen. Fed-voorzitter Jerôme Powell liet er uiteindelijk nauwelijks twijfel over bestaan.

11/06/2019 Nogmaals bevestigd: Europese rente laag voor langer

De Europese Centrale Bank heeft na haar laatste vergadering nog maar eens duidelijk gemaakt dat niet meteen op een beleidswijziging moet worden gerekend. De bank houdt zelfs extra stimuleringsmaatregelen achter de hand indien de inflatie verder ruim onder de 2% zou blijven. Europese bedrijfsobligaties blijven in deze omstandigheden interessant omdat de terugbetalingscapaciteit hoog ligt…

27/05/2019 Gezondheidssector: een opportuniteit

De gezondheidssector wordt vandaag te vaak gezien als een defensieve sector die meestal slechts komt bovendrijven wanneer het sentiment op de markten een duik maakt. De markt onderschat ons inziens evenwel het groeipotentieel en de grondige transformatie die de sector momenteel door technologische disruptie doormaakt. Daarenboven zijn aandelen in de gezondheidssector niet overdreven duur.

20/05/2019 Europese rente: laag voor langer

In Europa lijkt zich steeds meer een Japans scenario uit te tekenen met rentevoeten die zowel op korte als op lange kant gedurende een langer dan verwachte periode op een laag niveau zullen blijven. De verzwakking van de groei en het uitblijven van opwaartse inflatiedruk in de eurozone zorgen er immers voor dat de Europese Centrale Bank haar normaliseringsproces in de wachtkamer heeft geplaatst.

10/05/2019 Handelsakkoord hangt aan zijden draadje

De Amerikaanse president Donald Trump heeft met één gerichte tweet de Chinezen de wacht aangezegd. Vandaag, vrijdag 10 mei, komen er nieuwe heffingen aan. Het al maanden aangekondigde handelsakkoord tussen de VS en China komt hiermee sterk onder druk te staan. De markten houden niet van deze toenemende onzekerheid en reageren negatief.

03/05/2019 Resultatenseizoen: VS steekt Europa naar de kroon

De Amerikaanse beurzen zijn alweer enkele dagen op recordjacht. De aanhoudende publicatie van sterke kwartaalrapporten blijft de beurs ondersteunen en kopers op de been brengen. De Europese bedrijven tappen daarentegen vaak uit een ander vaatje en kunnen in veel gevallen niet aan de verwachtingen voldoen. De twee economische blokken zitten duidelijk niet op dezelfde golflengte.

Macro-economische visie Q2 -2019

Het eerste kwartaal van 2019 was één van de beste kwartalen op de aandelenmarkten van het afgelopen decennium. Gezien de enorme twijfel die eind 2018 bij beleggers leefde, hadden weinigen op een dergelijke heropleving durven hopen. De ommezwaai bij de Federal Reserve, de overtuiging dat het op handelsvlak tussen China en de VS goed komt….

03/04/2019 Inversie hoeft geen recessie te betekenen

Op de internationale markten is er de voorbije week heel wat te doen geweest over het inverteren van de rentecurve in de VS. Volgens bepaalde economen is dat een belangrijk recessiesignaal voor de Amerikaanse economie. Wordt er evenwel niet te hard van stapel gelopen? En is er wel een causaal verband tussen de twee?

25/03/2019 Europese aandelen: stilaan opportuniteit

De eurozone staat vandaag helemaal onderaan op het verlanglijstje bij veel beleggers. De economische groei vertraagt terwijl de onzekere politieke situatie velen naar de uitgang jaagt. Maar is de markt niet stilaan te negatief voor het Oude Continent? De gemiddelde waardering van Europese aandelen is alvast flink teruggevallen en we denken dat eenmaal de politieke hemel opklaart er zich kansen zullen aandienen.

Macro-economische visie Q1-2019

Voor veel beleggers is 2018 een jaar om snel te vergeten. Zowat alle activaklassen gingen erop achteruit met uitzondering van de weinig aantrekkelijke overheidsobligaties terwijl volatiliteit na jaren van afwezigheid opnieuw haar opwachting maakte. Vooral in de traditioneel vrij rustige maand december waren de koersbewegingen (en verliezen) heel prominent.

Macro-economische visie Q4-2018

Op de financiële markten is de relatieve rust van de zomermaanden definitief verdwenen. De Italiaanse politieke crisis laait weer op terwijl de stijging van de langetermijnrente in de VS de gemoederen verhit. Bij de start van het vierde kwartaal verloren de belangrijkste indices enkele procenten. Is de toon gezet voor de rest van het jaar of is het slechts de zoveelste tijdelijke dip? We houden alvast verschillende elementen goed in het oog om eventueel de komende weken en maanden onze strategie bij te schaven.

Macro-economische visie Q3-2018

Tijdens de zomermaanden is het traditioneel rustiger op de financiële markten. Maar gezien de talloze uitdagingen is dat helemaal niet zo zeker dat deze trend verder zal worden gezet de komende maanden. Vooral de handelsoorlog deed bij veel marktwaarnemers het angstzweet uitbreken eind juni. De EU en de Verenigde Staten hebben ondertussen een akkoord gesloten dat de spanningen tussen Brussel en Washington, op het vlak van handel, moeten verlichten. Tussen De VS en China zou de handelsoorlog nog verder kunnen escaleren.

Macro-economische visie Q2-2018

Het nieuwe jaar is met het nodige vuurwerk ingezet, zoveel is duidelijk. De markten werden opgeschrikt door zware koersdalingen, een stijging van de langetermijnrente en een plotse toename van de volatiliteit. Beleggers werden voor het eerst sinds lang weer met onzekerheid geconfronteerd. Maar de voorbije weken klaarde de hemel op de markten weer wat op, wat niet kan gezegd worden van de geopolitieke situatie of de dreigende handelsoorlog. Beleggers verleggen evenwel volop hun aandacht naar het resultatenseizoen en de eerste cijfers stemden alvast tot optimisme.

Macro-economische visie Q1-2018

Eerst en vooral wensen wij u een gelukkig, gezond en stabiel 2018!

In deze eerste nieuwsbrief van het jaar, geven wij onze visie op de financiële markten. De bedoeling van deze brief is dan ook om u als investeerder in onze fondsen nog beter te informeren over de ontwikkelingen in de markten en beurzen.

Wij bieden immers toegang tot diverse activaklassen en markten via onze beleggingsoplossingen in UCITS fondsen. We bieden daarnaast discretionair vermogensbeheer aan via onze fondsen.