Verzwakking industriële activiteit weegt op het vertrouwen

In de VS zakt de graadmeter voor de industriële activiteit, de Manufacturing PMI index, voor het eerst sinds september 2009 door de grens van 50 terwijl de industriële activiteit in Duitsland al een hele tijd verzwakt. Een duidelijke indicatie dat de handelsspanningen wereldwijd niet zonder gevolgen zijn. Ondertussen is de vrees voor een wereldwijde recessie toegenomen waardoor het vertrouwen in de markt een knauw heeft gekregen.

Industriële activiteit in VS en Duitsland verzwakken
De niet aflatende handelsspanningen wegen onder andere zwaar op het algehele sentiment bij bedrijven, en vooral de PMI-cijfers (Purchasing Managers Index) voor de industrie in de VS en Duitsland zetten dat in de verf. Deze indicator voelt de economische realiteit goed aan aangezien bij aankoopdirecteuren in de industriële sector, die zich vooraan in de ‘frontlinie’ bevinden, naar hun toekomstvisie wordt gepeild.

Welnu, in de VS viel het PMI-cijfer voor augustus in de industrie terug tot 49,9 tegenover 50,4 voor de maand juli. Het is voor het eerst sinds september 2009 dat het onder de 50 valt. En een cijfer onder dit niveau wijst op een contractie: een indicatie die kan tellen. Ook in de andere industriële grootmacht en locomotief van de eurozone, Duitsland, zit de klad er al een tijdje in. Het PMI-cijfer noteert al sinds januari 2019 onder de 50 en in augustus was de indicator al tot 43,6 teruggevallen.

Marktonzekerheid neemt toe
Dergelijke data hebben de recessievrees duidelijk aangewakkerd waardoor de roep om renteverlagingen in de VS en extra stimuleringsmaatregelen in de eurozone luider is gaan klinken. De verdere dalingen van de langetermijnrente in de VS en Duitsland hebben alvast aangegeven dat men er op de obligatiemarkten niet echt gerust in is. Zo viel de 10-jarige rente op Amerikaans overheidspapier sinds begin augustus terug van 2,05% tot 1,65%. En de Duitse tegenhanger verzwakte over dezelfde periode verder van -0,45% tot -0,60% na midden augustus zelfs even onder de -0,70% te hebben gestaan.

Op de aandelenmarkten is de volatiliteit en de onzekerheid ook toegenomen. Beleggers hinken op twee gedachten. Enerzijds is er de hoop op meer stimuli en de positieve impuls die dit voor aandelen met zich meebrengt en anderzijds de vrees voor een recessie met alle gevolgen van dien voor de bedrijfscijfers. De komende maanden zullen die twee tegengestelde krachten ongetwijfeld blijven spelen.