Europese rente laag voor langer

Nogmaals bevestigd: Europese rente laag voor langer
De Europese Centrale Bank heeft na haar laatste vergadering nog maar eens duidelijk gemaakt dat niet meteen op een beleidswijziging moet worden gerekend. De bank houdt zelfs extra stimuleringsmaatregelen achter de hand indien de inflatie verder ruim onder de 2% zou blijven. Europese bedrijfsobligaties blijven in deze omstandigheden interessant omdat de terugbetalingscapaciteit hoog ligt dankzij de interessante financieringsvoorwaarden die een lage rente biedt.

Uitstelgedrag
Gezien de afkoeling van de economische groei in de eurozone en de hardnekkig lage inflatie stond het in de sterren geschreven dat de Europese Centrale Bank de eerste stappen in de normalisering van haar monetaire politiek nogmaals zou moeten uitstellen. En zo geschiedde. De basisrente zal nu niet tot eind 2019 maar minstens tot juni 2020 op 0% worden gebetonneerd terwijl de depositorente op -0,4% wordt verankerd.

De ECB heeft ook een nieuwe financieringsronde voor financiële instellingen bekendgemaakt. Vanaf september kunnen ze tegen 0,1% geld lenen voor 2 jaar. Het gevolg hiervan is dat krediet voor zowel gezinnen als bedrijven goedkoop zal blijven.

Extra mogelijkheden
Indien de omgevingsfactoren verder zouden verslechteren (lees: de inflatie verder achterwege blijft en de interne vraag zwak blijft) dan zal de ECB niet aarzelen om extra monetaire ingrepen door te voeren. Een verdere renteverlaging behoort zeker tot de mogelijkheden, net als het opstarten van een nieuwe ronde van kwantitatieve versoepeling via de aankoop van Europese overheids- en bedrijfsobligaties. Sommige waarnemers roepen zelfs op om in navolging van de Japanse centrale bank aandelen op te kopen.

De vraag is natuurlijk of dit alles voor voldoende munitie zal zorgen indien de economische toestand verder zou verslechteren en de Duitse motor pas echt zou stilvallen. De ECB zal ongtwijfeld met verhoogde interesse de komende macro-economische indicatoren bekijken.